एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति 07 के लिए मामला

एक मैक्रो व्यापार रणनीति के लिए मामला निवेशक पारंपरिक लंबे समय से केवल बांड और इक्विटी, केंद्रीय बैंकों से बहुत उदार मौद्रिक नीतियों के बड़े हिस्से में धन्यवाद से पिछले छह वर्षों में मजबूत बढ़त का अनुभव किया है। ये पारंपरिक निवेश है कि वे अपने पूर्व के संकट के ऊंचे स्तर को पार किया है, जहां एक बात करने के लिए, तेजी से उच्च चले गए हैं। हाल ही में, दोनों बॉन्ड और इक्विटी बाजार में अधिक से अधिक अस्थिरता उनके जीतने पदों पर पकड़े के जोखिम को सवाल करने के लिए निवेशकों को प्रेरित किया है। वे तेजी से अपने लाभ की रक्षा और दोनों को करने के लिए अपने पोर्टफोलियो की स्थिति, साथ ही पूंजी की सुरक्षा के तरीकों की तलाश कर रहे हैं। अब क्यों मेक्रो ट्रेडिंग 1 के लिए एक आवंटन पर विचार? कहीं अधिक जोखिम बांड बाजार की तुलना में जगह लेने के एक पुनर्मूल्यांकन है। पिछले छह वर्षों में, बॉन्ड की कीमतों पैदावार ध्वस्त हो गई है के रूप में उच्च हो गए हैं। इक्विटी बाजारों से आय और विविधीकरण के लिए - निवेशक वे हमेशा करते ही कारण के लिए बांड के लिए आवंटित करने के लिए जारी रखा है। आज के बाजार के माहौल में, हालांकि, बांड पैदावार दूर उपज के लिए खोज में उनकी गुणवत्ता tolerances कम करने के लिए निवेशकों के लिए मजबूर ऐतिहासिक स्तर से नीचे अनुबंधित किया है। इस के शीर्ष पर, निवेशकों को हम (अमरीकी डालर में या अमेरिका उपज वक्र से जुड़ा हुआ कुछ रास्ते में नामित होने के कारण अधिकांश दुनिया के ऋण के लिए) अमेरिका में एक दर कस चक्र में प्रवेश के रूप में बांड रिटर्न की रक्षा करने के लिए एक कठिन चुनौती का सामना करना पड़ेगा। तनाव की हद बांड बाजार में नकारात्मक ब्याज दरों पर बांड व्यापार के प्रसार के लिए आज से सबसे स्पष्ट है महसूस किया। उदाहरण के लिए, हाल ही में एक जेपी मॉर्गन नोट नकारात्मक उपज यूरोजोन कर्ज ट्रेडों में के रूप में ज्यादा के रूप में अमरीकी डालर 1.7 ट्रिलियन है कि वहाँ का अनुमान है। बंधन वैल्यूएशन निवेशकों को अपने बॉन्ड में निवेश करने के लिए जारीकर्ता भुगतान करते हैं कि इस तरह के होते हैं, तो यह मौजूदा बांड आवंटन की पूरी तरह से आकलन तुरंत चाहिए कि एक लाल झंडा होने की संभावना है। एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति इक्विटी बाजारों में विविधीकरण प्रदान करते हैं और बांड की तरह (या बांड की तुलना में बेहतर) समय के साथ रिटर्न प्रदान कर सकते हैं कि एक निवेश के समाधान के लिए जोखिम को बनाए रखने के लिए देख निवेशकों के लिए जवाब हो सकता है। मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति ऐतिहासिक दृष्टि से काफी अच्छी तरह से इस भूमिका के लिए फिट है। यह केवल मार्को ट्रेडिंग रणनीतियों और वैश्विक बांड के प्रदर्शन के बीच एक अंतर नहीं किया गया है कि पिछले कुछ वर्षों में है। लेकिन व्यापक बाजार के माहौल हाल ही में मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति के लिए अधिक अनुकूल हो गया और बांड के लिए चुनौतीपूर्ण दृष्टिकोण दिया गया है, यह सक्रिय वैकल्पिक समाधान पर एक करीब देखो warranted जा सकता है। मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति बांड के रूप में एक समान विविधीकरण की शक्ति है एक मेक्रो ट्रेडिंग रणनीति के लंबी अवधि के प्रदर्शन पर एक करीब देखो यह मैच या यहां तक ​​कि बांड की तुलना की पेशकश प्रदर्शन और विविधीकरण लाभ पर सुधार कर सकते हैं कि प्रदर्शन करेंगे। पहले उदाहरण में, हम बांड या एमएससीआई वर्ल्ड इंडेक्स के लिए एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति जोड़ने के प्रदर्शन के प्रभाव को देखो। हम देख पहली बात यह है कि एक मिश्रित इक्विटी और मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति का कुल रिटर्न प्रोफाइल औसतन प्रतिवर्ष 30bps के ऊपर से इक्विटी और बांड का एक मिश्रण से बेहतर साबित होता है। निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण सवाल यह निश्चित रूप से बांड की तुलना में एक मेक्रो ट्रेडिंग रणनीति द्वारा की पेशकश की नकारात्मक पक्ष संरक्षण हो सकता है। 2008 में, 50% इक्विटी और 50% बांड की एक पोर्टफोलियो के समग्र गिरावट (2007/11/01 से 2009/02/28 के लिए) 24.5% थी। केवल 2% की एक अंतर - इसकी तुलना में 50% इक्विटी और 50% मैक्रो व्यापार का एक पोर्टफोलियो इसी अवधि में 26.5% खो दिया है। इस बांड के लिए मैक्रो व्यापार रिश्तेदार की लंबी अवधि के outperformance द्वारा outweighed है कि एक छोटा सा फर्क है। एक मेक्रो ट्रेडिंग रणनीति के शेयरों में लंबी अवधि के औसत बीटा बांड के लिए -0.06% की एक औसत बीटा की तुलना में 0.09 कर दिया गया है, वहीं यह है कि यह एक अधिक कर सकते हैं कि एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति के बाजार के चक्र से अधिक गतिशील बाजार जोखिम प्रबंधन है बांड के लिए आकर्षक विकल्प। दोनों रणनीतियों अनिवार्य रूप से कर रहे हैं कि समय के साथ तटस्थ के बाजार है, लेकिन यह बांड पर उसके रिश्तेदार outperformance करने के लिए प्रेरित किया है कि एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति के सक्रिय प्रबंधन पहलू है। अंत में, सकारात्मक और नकारात्मक इक्विटी बाजार के प्रदर्शन के समय के दौरान एक इक्विटी सकारात्मक थे जब इक्विटी बाजार (नकारात्मक थे जब बांड कुछ हद तक बेहतर पूंजी की सुरक्षा के लिए जाती थी, जबकि मैक्रो ट्रेडिंग, बेहतर प्रदर्शन किया है देख सकते हैं कि बांड काफी हद तक केंद्रीय बैंक गतिविधि के द्वारा सबसे हाल ही में मदद की साथ यद्यपि कि ) बांड के लिए एक मजबूत बोली बनाया। नीचे दिए गए चार्ट में स्पष्ट नहीं एक महत्वपूर्ण विचार एक दर-लंबी पैदल यात्रा के चक्र बांड रिटर्न के लिए नकारात्मक हो जाएगा, लेकिन मैक्रो व्यापार रणनीतियों के लिए अवसरों को पेश करेंगे के रूप में, उच्च ब्याज दरों का प्रभाव है। मैक्रो ट्रेडिंग आज के लिए एक अनुकूल वातावरण अनुभाग में ऊपर हम अनिवार्य रूप से बांड की ही विविधीकरण और जोखिम प्रबंधन के गुण का उत्पादन करते हुए समय के साथ एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति, एक प्रदर्शन के दृष्टिकोण से एक अधिक आकर्षक निवेश किया गया है कि देखा है। एक रोलिंग 12 महीने चार्ट मेक्रो ट्रेडिंग आम तौर पर बांड से अधिक रोलिंग रिटर्न प्रदान करने के साथ बहुत उथले नकारात्मक अवधि दिखा दोनों ट्रैक रिकॉर्ड के साथ बांड की तुलना में मैक्रो ट्रेडिंग के प्रदर्शन का अनुभव है, (अगर कोई है) से पता चलता है। हम बांड के प्रदर्शन हाल ही में मैक्रो ट्रेडिंग (2011-2013 तक की अवधि) की तुलना में आकर्षक हो गया है कि को स्वीकार करते हैं। इस के लिए कारणों बहुत स्पष्ट हैं और केवल ऐतिहासिक निम्न स्तर को पैदावार धक्का नहीं है कि केंद्रीय बैंकों से बहुत उदार मौद्रिक नीतियों का परिणाम होते हैं, लेकिन यह भी आम तौर पर बाजार में अस्थिरता और परिसंपत्तियों के बीच रिटर्न के फैलाव को कम कर दिया - रिटर्न के प्रमुख ड्राइवर के लिए मैक्रो ट्रेडिंग रणनीतियों। आज तक, बांड निवेशकों मौजूदा बांड पदों पर कीमत लाभ से लाभ हुआ है, लेकिन भविष्य कीमत लाभ हम पहले से ही (बांड की मुख्य विशेषताओं में से एक को हटाने - उनकी वापसी) कई मामलों में नकारात्मक ब्याज दरों को देखने दिया है कि सीमित होने की संभावना है। फेड इस साल दरों में वृद्धि करने के लिए तैयार के साथ इसके अलावा, - शायद के रूप में जून के शुरू के रूप में - बांड की पूंजी संरक्षण के गुण भी खतरे में हो सकता है। नीचे दिए गए चार्ट बांड और मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति दरों में वृद्धि जब बांड स्पष्ट रूप से वापसी की क्षमता के संदर्भ में अधिक पीड़ित हैं जहां समय पर ब्याज दर में परिवर्तन करने के लिए प्रतिक्रिया व्यक्त की है कि कैसे पता चलता (2004-2006, 2015-?)। 5 साल अमेरिका के भंडारों की दरों में 50% की वृद्धि बंधन रिटर्न 1,997 के स्तर के अपने अंत से लगभग 70% हुई बात को देखा तो निवेशकों को भी 2000 की शुरुआत करने के लिए 1998 के मध्य से बांड के खराब प्रदर्शन को याद कर सकते। वास्तव में, 1999 में सिटी WGBI सूचकांक वर्ष (-0.81%) के लिए नकारात्मक था। उच्च ब्याज दरों बांड बनाम मेक्रो ट्रेडिंग के लिए अधिक अनुकूल होने के अलावा, बाजार में उतार-चढ़ाव भी मैक्रो ट्रेडिंग प्रदर्शन पर असर पड़ा है। (गंभीर बाजार dislocations के अपवाद के साथ) अस्थिरता आम तौर पर बॉन्ड की कीमतों पर एक प्रभाव ज्यादा नहीं पड़ा है। मैक्रो व्यापार रणनीतियों के लिए, तथापि, यह प्रबंधकों को अपने व्यापार रणनीतियों से लाभ के लिए अनुमति देता है कि एक महत्वपूर्ण बाजार घटक है। परिसंपत्तियों के बीच अधिक आंदोलन और कीमत dislocations में उच्च उतार-चढ़ाव का परिणाम है। मैक्रो ट्रेडिंग प्रबंधकों को अपने सक्रिय व्यापारिक गतिविधियों के माध्यम से मूल्य में इन आंदोलनों का लाभ ले सकते हैं। उतार-चढ़ाव पिछले कुछ वर्षों में अपनी लंबी अवधि के औसत से कम अंत के पास कर दिया गया है, वहीं हम उतार-चढ़ाव मेक्रो ट्रेडिंग प्रबंधकों के लिए एक बहुत ही सकारात्मक विकास है, जो हाल के महीनों में ऊपर की ओर बढ़ते देखा है। रणनीति के ही पूर्ण प्रदर्शन में हाल ही में पिकअप आवंटन पर विचार (पिछले दस महीनों में 7.5% ग। अप और 2015 में 3% YTD से अधिक) के लिए एक सम्मोहक कारण जरूरी नहीं है, जबकि अन्त में, हम कुछ प्रमुख का मानना ​​है कदमों के पीछे कारणों संरचनात्मक हैं और मध्यम अवधि में प्रदर्शन ईंधन होगा। अर्थात्, हम मेक्रो ट्रेडिंग प्रबंधकों के मजबूत प्रदर्शन का समर्थन निम्न विषयों देखें: मुद्रा युद्ध: कम वृद्धि और कई विकसित बाजारों में देखा कम मुद्रास्फीति की दर को देखते हुए, हम प्रतिस्पर्धी मुद्रा अवमूल्यन में तेजी से वृद्धि हुई है। निवेशकों के बारे में पता होगा कि सबसे हाल का उदाहरण ईसीबी सक्रिय रूप से और शब्दो में कोशिश करते हैं और नाजुक यूरोजोन की अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए मौद्रिक नीति सहजता है, जहां यूरोप से आता है। केंद्रीय बैंकों द्वारा सक्रिय मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप के बदले में विशेषज्ञ मुद्रा प्रबंधकों के लिए एक अच्छा व्यापार वातावरण बनाया गया है, जो मुद्रा बाजार में भारी उतार-चढ़ाव, करने के लिए प्रेरित किया है। बाजार फैलाव उभरते: उभरते बाजारों में भी 60 से अधिक अद्वितीय investable देशों सहित बावजूद, एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में एक साथ lumped रहे हैं। प्रत्येक देश में वित्तीय आस्तियों के प्रदर्शन में काफी भिन्न हो सकते हैं। आज उदाहरण के लिए, तेल की कीमतें, अमेरिका दरों और मुद्रा में उतार-चढ़ाव के प्रदर्शन में वृद्धि हुई फैलाव के सभी ड्राइवरों हैं। भारत और इंडोनेशिया जैसे तेल आयातकों को फायदा होगा, जबकि रूस और वेनेजुएला जैसे देशों में लगातार कम तेल की कीमतों से भुगतना होगा। अमरीकी डालर उनके स्थानीय मुद्रा में पूंजी जुटाने सकता है कि उन देशों की तुलना में वृद्धि जारी है के रूप में इसके अलावा, अमरीकी डालर उधार के उच्च स्तर के साथ उभरते बाजार वाले देशों चुटकी महसूस होगा। विशेषज्ञ उभरते बाजार प्रबंधकों को इस विकास से लाभ कर सकते हैं। ऊर्जा: यह कई निवेशकों ने आज देख रहे हैं पर एक विषय है। हालांकि, वास्तव में अवसर खोजने और सही समय हो रही महत्वपूर्ण है। हमारे प्रबंधकों निवेश का एक व्यापक ब्रह्मांड पैदा करता है जो पूंजी संरचना, भर में सक्रिय हैं। आज बहुत आकर्षक है और investors. For उदाहरण के लिए मध्यम अवधि में ठोस रिटर्न में परिणाम सकता प्रवेश बिंदु, Unigestion उसके प्रबंधकों के साथ-साथ ऊर्जा के क्षेत्र में अवसरों की तलाश कर रहे हैं: (मैं) सीटीए प्रबंधकों के माध्यम से प्रत्यक्ष वस्तुओं; (Ii) कंपनियों को फायदा या ऊर्जा की कीमतों और इस संरचनात्मक बदलाव से भुगतना होगा जो की उनके मौलिक विचारों के आधार पर निवेश करना होगा, जो (लंबी और छोटी) बाजार तटस्थ प्रबंधकों के माध्यम से इक्विटीज; (Iii) के ऋण की अंधाधुंध बिकवाली के वास्तव में कम तथ्य डिफ़ॉल्ट में कर सकता है जो उनके कमजोर साथियों की तुलना में कम तेल की कीमतों से प्रभावित हो सकते हैं, जो कंपनियों के लिए आकर्षक मूल्य निर्धारण में परिणाम कर सकते हैं जहां व्यथित अंतरिक्ष, - खुद पुनर्गठन के अवसरों की पेशकश कर सकते हैं। निष्कर्ष एक पारंपरिक बंधन आवंटन के लिए एक स्थानापन्न के रूप में, यह मौजूदा माहौल निम्नलिखित प्रदान करता है जो एक मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति, के लिए एक स्विच की बहुत सहायक है कि प्रतीत होता है: इक्विटी dislocations को सुरक्षा नकारात्मक पहलू: हमारी मैक्रो ट्रेडिंग रणनीति के गतिशील जोखिम प्रबंधन प्रोफ़ाइल एक लंबे ट्रैक रिकॉर्ड है। इक्विटी बाजार नीचे 40% से अधिक थे जब 2008 में किया जा रहा सबसे हाल का उदाहरण, Unigestion सामरिक ट्रेडिंग कम्पोजिट 0.75% सकारात्मक था। समय के अनुरूप प्रदर्शन: एक मेक्रो ट्रेडिंग रणनीति की औसत सालाना रिटर्न उम्मीद के मुताबिक किया गया है क्यों Unigestion के साथ काम करते हैं? मामूली रूप से 20 वर्षों में से वर्ष नीचे केवल एक - हम आकर्षक प्रदर्शन का एक लंबा ट्रैक-रिकॉर्ड है। Unigestion के जोखिम आधारित निवेश दृष्टिकोण ऐसे मैक्रो व्यापार के रूप में एक असहसंबद्ध रणनीति का प्रबंधन करने के लिए अच्छी तरह से अनुकूल है। हम सोर्सिंग, प्रबंधन में विशेषज्ञता और एक मैक्रो व्यापार पोर्टफोलियो के भीतर पाया जाता है कि दोनों बड़े और छोटे हेज फंड शैलियों (जैसे वैश्विक मैक्रो, प्रबंधित वायदा / CTAs और आर्बिट्रेज) की निगरानी के लिए है। हम सामरिक विषयक पदों (ऊपर से नीचे) वापस लौटने का एक अतिरिक्त संभावित स्रोत बनाने के लिए हेज फंड अनुभव (नीचे-ऊपर) और व्यापक फर्म विचारों के लाभ का एक संयोजन का उपयोग करें। हम पहले से शर्त जनादेश के रूप में कामयाब हेज फंड की संपत्ति में से दो-तिहाई से निवेशक विशेष के समाधान बनाने के लिए समर्पित कर रहे हैं। 1 Unigestion की 'मेक्रो ट्रेडिंग' की रणनीति भी इस तरह के वैश्विक मैक्रो, प्रबंधित वायदा / CTAs, वस्तुओं और आर्बिट्राज के रूप में रणनीतियों के लिए आवंटन भी शामिल है जो सामरिक व्यापार, के रूप में जाना जाता है। महत्वपूर्ण जानकारी MiFID निर्देश में वर्णित है और इसलिए खुदरा ग्राहकों के लिए अनुकूलित नहीं किया गया है, क्योंकि यह दस्तावेज़, पेशेवर निवेशकों को संबोधित किया है। यह हमारे निवेश के दर्शन और सेवाओं की एक प्रचारक बयान है। यह रणनीतियों में या यह उल्लेख निवेश वाहनों में सदस्यता के लिए निवेश की सलाह है और न ही एक प्रस्ताव या लोभ न गठन किया। वर्णित या alluded निवेश रणनीतियों में से कुछ के साथ साथ निवेश की कुल हानि सहित पर्याप्त और अचानक घाटा अनुभव हो सकता है, जो उच्च जोखिम नहीं है और आसानी से वसूली योग्य निवेश, के रूप में लगाया जा सकता है। इन निवेशकों के सभी प्रकार के लिए उपयुक्त नहीं हैं। इस दस्तावेज़ में व्यक्त किए गए विचार में यह करने के लिए भेजा प्रतिभूतियों, बाजार और घटनाक्रम का पूरा विवरण हो मुराद नहीं है। इस रिपोर्ट के भविष्य के बारे में बयान होता है कि हद तक, इस तरह के बयानों दूरंदेशी और सहित जोखिमों और अनिश्चितताओं के एक नंबर के अधीन है, लेकिन प्रतिस्पर्धी उत्पादों, बाजार स्वीकृति जोखिम और अन्य जोखिम के प्रभाव को सीमित करने के लिए नहीं कर रहे हैं। डाटा और चित्रमय जानकारी के साथ साथ जानकारी के लिए ही कर रहे हैं। अलग से कोई सत्यापन ऐसे फंड प्रबंधकों, प्रशासकों, संरक्षक और अन्य तीसरे पक्ष के स्रोतों के रूप में तीसरे पक्ष के स्रोतों से प्राप्त किया गया हो सकता है जो इन आंकड़ों की सटीकता या पूर्णता के रूप में किया गया है। एक परिणाम है, कोई प्रतिनिधित्व या वारंटी के रूप में, एक्सप्रेस या निहित है, या यहाँ निहित जानकारी का संबंध है और कोई जिम्मेदारी या दायित्व है या स्वीकार किया जाएगा के रूप में Unigestion द्वारा किया जाएगा। यहां दी गई सभी जानकारी सूचना के बिना परिवर्तन के अधीन है। यह केवल आप जानकारी का उपयोग कर सकते हैं जिस पर तारीख के संबंध के बिना प्रकाशन की तारीख के रूप में वर्तमान विचार किया जाना चाहिए। पूर्व का प्रदर्शन भविष्य के प्रदर्शन को निर्देशित नहीं करता। आप निवेश के मूल्य और उनमें से आय वृद्धि के रूप में के रूप में अच्छी तरह से गिर सकता है और इसकी गारंटी नहीं कर रहे हैं कि याद रखना चाहिए। विनिमय की दरों ऊपर या नीचे जाने के लिए निवेश के मूल्य का कारण बन सकता है। Unigestion के साथ एक निवेश, सभी निवेश की तरह है, निवेशक के लिए कुल नुकसान सहित जोखिम, शामिल हैं।